http://bacaberita.info/
HOME I NASIONAL I INTERNASIONAL I EKONOMI I OLAHRAGA I HIBURAN I IPTEK I INDEKS

Imbal Hasil Treasury 10 Tahun AS Jatuh

Options

INILAHCOM, New York - Imbal hasil pada catatan Treasury 10-tahun menembus di bawah tingkat 2-tahun awal Rabu (14/8/2019), sebuah fenomena aneh di pasar obligas yang telah menjadi indikator yang dapat diandalkan, untuk resesi ekonomi.

Imbal hasil obligasi 30-tahun AS juga berbalik naik di Wall Street selama sesi Rabu karena jatuh ke level terendah sepanjang masa. Trennya turun melewati rekor sebelumnya di musim panas 2016.

Dua gerakan bersejarah yang datang bersamaan menunjukkan bahwa investor semakin khawatir, dan memang bersiap untuk, perlambatan di AS dan ekonomi global.

Sebelumnya Rabu, imbal hasil pada catatan Treasury 10-tahun benchmark berada di 1,623%, di bawah yield 2-tahun di 1,634%. Dalam praktiknya, itu berarti bahwa investor diberi kompensasi lebih baik untuk meminjamkan AS selama lebih dari dua tahun daripada pinjaman untuk 10 tahun.

Hasil panen naik kemudian di sesi, mendorong tingkat 10-tahun kembali di atas catatan 2-tahun di 1,58%.

Imbal hasil obligasi Treasury 30-tahun diperdagangkan pada 2,02%, jauh di bawah rekor terendah sebelumnya 2,0889% yang dicapai pada tahun 2016 setelah pemungutan suara Brexit Inggris. Hasil jatuh karena harga obligasi naik.

Pembalikan terakhir dari bagian kurva hasil ini adalah yang dimulai pada Desember 2005, dua tahun sebelum krisis keuangan dan resesi berikutnya. Ekonom sering memberikan spread antara 10-tahun dan 2-tahun perhatian khusus karena inversi dari bagian kurva telah mendahului setiap resesi selama 50 tahun terakhir.

"Saya harus menyerah pada bukti historis dan mencatat bahwa frasa 'kali ini berbeda' biasanya tidak berfungsi," kata Arthur Bass, direktur pelaksana pembiayaan pendapatan tetap, futures, dan suku bunga di Wedbush Securities seperti mengutip cnbc.com.

"Ini periode waktu yang sangat tidak biasa: Kami belum memiliki masalah tarif seperti yang sedang kami tangani saat ini dalam sekitar 80 tahun," lanjutnya. "Ini tentang berurusan dengan tingkat negatif di sebagian besar negara Eropa dan Jepang. Sekali lagi, saya menghormati kurva hasil terbalik sebagai sinyal bahwa resesi ada di depan."

Namun, sementara inversi itu memprihatinkan, sering ada kelambatan yang signifikan sebelum resesi melanda dan penurunan ekonomi terjadi.

Pembalikan historis dari kurva 2-10 (resesi ditandai dengan warna abu-abu)

Data dari Credit Suisse kembali ke tahun 1978 menunjukkan:
- Lima inversi 2-10 terakhir akhirnya menyebabkan resesi.
- Resesi terjadi, rata-rata, 22 bulan setelah inversi 2-10.
- S&P 500 naik, rata-rata, 12% satu tahun setelah inversi 2-10.
- Tidak sampai sekitar 18 bulan setelah inversi ketika pasar saham biasanya berbalik dan memposting pengembalian negatif.

Kembali lebih jauh dalam sejarah, rekam jejak kurva hasil menjadi sedikit lebih rumit. Usai Perang Dunia II, inversi telah memperkirakan tujuh dari sembilan resesi terakhir, menurut Sung Won Sohn, profesor ekonomi di Loyola Marymount University dan presiden SS Economics.

"Ini adalah rekam jejak yang akan dibanggakan oleh ekonom mana pun," kata Sohn.

Hasil jangka panjang telah anjlok pada Agustus karena kekhawatiran seputar perkembangan perdagangan dan pertumbuhan PDB, ditambah dengan ekspektasi inflasi yang tidak bersemangat dan tindakan bank sentral yang lebih agresif, telah membuat para pedagang gelisah mencari investasi yang lebih aman.

Bank-bank sentral di seluruh dunia, termasuk Federal Reserve, telah berputar sekali lagi untuk pelonggaran kebijakan. Utang besar pemerintah di negara-negara seperti Jerman sekarang memiliki hasil negatif.

Imbal hasil catatan Treasury 10-tahun, suku bunga penting yang digunakan bank ketika menetapkan suku bunga hipotek dan pinjaman lainnya, telah jatuh tajam 40 basis poin bulan ini.

"Pasar ekuitas AS berada pada waktu pinjaman setelah kurva yield berbalik. Namun, setelah penurunan pasca-inversi awal, S&P 500 dapat reli secara bermakna sebelum penarikan resesi terkait AS yang lebih besar," tulis ahli strategi teknis Bank of America Stephen Suttmeier.

Sebagian dari kurva imbal hasil terbalik awal tahun ini, meningkatkan kekhawatiran ekonomi karena hasil tiga bulan melampaui hasil 10-tahun.

Popularitas keselamatan yang ditawarkan oleh obligasi berada pada tingkat krisis keuangan di kalangan investor profesional karena banyak yang menahan diri untuk memperlambat pertumbuhan, menurut survei terhadap manajer dana yang dilakukan oleh Bank of America Merrill Lynch.

Jajak pendapat itu menemukan 43% neto pro pasar melihat tingkat jangka pendek yang lebih rendah selama 12 bulan ke depan, dibandingkan dengan hanya 9% yang melihat tingkat jangka panjang yang lebih tinggi. Singkatnya, itu adalah pandangan paling bullish tentang pendapatan tetap sejak November 2008.

"Sementara inversi kurva hasil dapat menjadi indikator utama kelemahan atau resesi ekonomi, mereka adalah tanda peringatan dini," kata Suttmeier.



Sumber: Inilah.com
loading...